BEI Perketat Pengawasan Manipulasi Saham Respons Review MSCI

Bursa Efek Indonesia (BEI) menegaskan komitmennya memperbaiki infrastruktur perdagangan dan memperketat aturan pengawasan pasar modal, menyusul hasil review terbaru MSCI yang menyoroti praktik manipulasi harga saham di pasar Indonesia.

PJS Direktur Utama BEI Jeffrey Hendrik menyatakan harapannya agar pengawasan terhadap transaksi saham menjadi lebih efektif sehingga praktik manipulasi harga dan orchestrated trading dapat ditekan. "Ke depannya diharapkan pengawasan akan menjadi lebih efektif, sehingga catatan terkait dengan manipulasi, orchestrated trading, akan lebih baik lagi penanganannya. Tetapi di sisi lain, likuiditas pasar tetap kita jaga dengan baik," jelas Jeffrey di Gedung BEI, Jakarta, Jumat (19/6/2026).

Smart Surveillance System dan Extended Due Diligence

Kepala Eksekutif Pengawas Pasar Modal, Keuangan Derivatif, dan Bursa Karbon OJK Hasan Fawzi mengungkapkan bahwa sistem pengawasan pintar (smart surveillance system) telah diterapkan untuk memantau saham-saham yang dicurigai mengalami manipulasi harga. Sistem ini memberikan ruang bagi pengawas BEI untuk melakukan aksi cepat setiap kali ada indikator yang melampaui parameter di surveillance system.

Hasan menjelaskan bahwa BEI dapat langsung menghubungi dan memerintahkan anggota bursa untuk menyelidiki lebih lanjut motif dan ultimate beneficiary dari investor yang terkena peringatan. Langkah ini disebut Extended Due Diligence (EDD). "Jadi betul-betul bisa diketahui itu, kira-kira investornya beneran atau enggak, motifnya apa, apakah ada indikasi manipulasi harga, atau ada nominee misalnya, investornya kok dipakai oleh orang lain untuk tujuan manipulasi harga tadi," ungkapnya dalam acara CNBC Market Outlook 2026 di gedung BEI Jakarta, Selasa (3/3/2026).

Tindakan segera atau immediate action ini diharapkan dapat mengantisipasi kemungkinan manipulasi harga saham sebelum terlanjur menimbulkan korban. "Jadi tidak menunggu dulu hasil pemeriksaan, kalau itu immediate bisa dilakukan," imbuh Hasan.

Unusual Market Activity dan Suspensi Berjenjang

Dalam jangka menengah, OJK dan BEI menerapkan pengawasan ketat melalui mekanisme unusual market activity (UMA) bagi saham-saham yang bergerak di luar kewajaran. UMA berfungsi untuk mengeram tren atau sentimen pasar yang ikut-ikutan. "Kalau ada kenaikan berlebihan terlalu cepat, penurunan berlebihan yang terlalu cepat, itu kita buatkan jeda dengan pertama kali tentu mendaftarkan perusahaan terbuka yang bersangkutan di dalam unusual market activity itu," jelas Hasan.

Mekanisme UMA memberikan waktu bagi investor untuk menggali informasi terkait kenaikan atau penurunan harga saham yang signifikan. Saham-saham yang bergerak tidak wajar juga dapat dikenakan suspensi bertahap atau suspensi berjenjang, meski keputusan akhir tetap berada di tangan investor yang bersangkutan.

Respons terhadap Review MSCI

Upaya-upaya penguatan pengawasan ini merupakan respons untuk menghentikan praktik-praktik pelanggaran di pasar modal, termasuk manipulasi harga dalam perdagangan saham. Review terbaru MSCI menyoroti keraguan investor global terhadap harga saham Indonesia, yang mendorong BEI dan OJK untuk memperkuat infrastruktur pengawasan.

Implikasinya, penguatan pengawasan ini diharapkan dapat meningkatkan kepercayaan investor global terhadap integritas pasar modal Indonesia. Namun, perlu dicermati bagaimana keseimbangan antara pengawasan ketat dan pemeliharaan likuiditas pasar dapat dijaga agar tidak menghambat aktivitas perdagangan yang sah. Efektivitas sistem baru ini akan terlihat dari penurunan kasus manipulasi harga dan peningkatan kualitas transaksi di pasar modal Indonesia ke depan.